证券时报记者 赵梦桥

与四年前的“中枢钞票”海潮不同，在本年A股的上扬行情中，东谈主工智能、芯片、半导体等板块担纲了领头羊脚色，寒武纪无疑是个中翘楚。

适度8月22日收盘，寒武纪自2023年以来已累计涨逾20倍，最新市值也跨越了5000亿元。在这个“带头年老”的提振之下，关联基金的净值发达颇为亮眼。多只科创主题ETF交投活跃且溢价明显，重仓寒武纪的不少主动权利基金则录得了30%~40%的净值涨幅。

面前，寒武纪已成为A股中继贵州茅台后的第二只千元股。多名公募东谈主士暗意，这一风物也明确地展示了不同阶段资金偏好的互异，寒武纪等科技龙头企业的崛起代表着新旧动能调治在骨子鞭策，大牛股“换脸”恰是新动能投射在本钱商场的一个缩影。

寒武纪“带飞”主题基金

8月22日，受利好讯息刺激，A股、港股的芯片、半导体以及东谈主工智能板块携手高涨。适度当日收盘，中芯海外A股、H股折柳大涨14.19%、10.06%，寒武纪则全天高开高走，尾盘封死“20cm”涨停，报出1243.20元的新高价。

年内，寒武纪累计涨幅已跨越88%，仅8月以来就涨逾75%。拉万古辰来看，自2022年4月底创下46.59元的低点后，寒武纪在三年多的时辰里已累计高涨超20倍。

以寒武纪为代表的个股，其强势发达也带着关联主题ETF“一王人飞”。8月22日，科创50ETF富国、科创50ETF东财等10余只居品均涨超9%。从成交额来看，中原基金旗下“巨无霸”居品科创50ETF以近120亿元排在通盘股票型ETF之首，远超沪深300ETF、中证500ETF、创业板ETF等多只宽基ETF。

主动权利基金方面，多只居品也因重仓寒武纪而收成了丰厚的净值答复。伴跟着该股7月上旬于今的翻倍发达，星河转换成长、华商价值精选、富国新兴产业、国投瑞银锐意改进的净值同时均涨逾三成。

何如看待个股估值？

受各式利好讯息催化，除了寒武纪，中芯海外、海光信息等芯片、半导体个股近日也均有亮眼发达。

在板块走牛流程中，“估值”永恒是一个绕不开的话题——何如看待芯片、半导体等个股的贵或低廉？

透过季报执仓变化不难发现，在东谈主工智能逐步开释算力机遇之时，公募基金关于关联个股的估值容忍度及轻率策略也在连忙迭代。除了寒武纪，云天励飞、盛科通讯等多只个股的称呼后缀仍带有字母“U”，这些尚未盈利的方向为何依旧取得商场资金的热捧？有公募投研东谈主士对此暗意，东谈主工智能行情强势的三大致津词是裂缝性、稀缺性、爆发后劲，这些成分共同推动了关联方向高涨。尽管现在一些

公司还濒临诸多挑战，尚未罢了盈利，但中国东谈主工智能的发展离不开底层算力的有劲支执，因此投资者把对将来的好意思好预期提前反应在了当下一些公司的股价中。

“由于广阔的研发参加，使得这么的企业当期报表处于耗费情景，但跟着东谈主工智能束缚发展带来算力需求束缚莳植，有可能给这些公司带来订单和收入的大幅莳植。”前述公募投研东谈主士暗意。

算计芯片、半导体等板块的后市，南边基金以为，增量资金仍积极挖掘尚未被充分订价的板块领域，本轮东谈主工智能链行情有望执续向国产算力及半导体等仍相对滞涨的领域扩散。对芯片、半导体板块而言，一方面产业催化束缚，行业景气上行，自主可控加快落地；另一方面，国内对科技转换与产业升级的坚忍支执，为板块提供了中历久的结构性支执，投资价值突显。

警惕情绪过热导致格调切换

相较而言，本轮行情与四年前的“中枢钞票”行情存在明显不同。彼时，包括贵州茅台、格力电器等绩优白马股大放异彩，当下行情则由芯片、半导体以及东谈主工智能等科技股领跑，明显折射出两轮牛市中资金偏好互异。

华东某基金司理以为，相干于熏陶的奢侈品龙头如贵州茅台等，部分资金运转疼爱更具有将来空间的科技股，尤其是在转换驱动发展政策引导下，科技企业的估值被再行评估，这反应出投资者偏好已向新兴产业歪斜，期待在国度政策导向和期间窒碍中捕捉成长契机。将此与茅台比拟，骨子上等于在量度往时的光辉与将来的但愿。本钱商场正在再行评估哪些产业更能代表中国经济的将来，并绝不瞻念望地用真金白银“投票”。

“从宏不雅视角来看，这一投资偏好的变化彰显经济结构正由传统的重钞票、以出口驱动的产业转向以科技转换为中枢的高期间、高附加值产业。寒武纪等科技龙头企业的崛起，代表着新旧动能调治在骨子鞭策，这恰是新动能在本钱商场投射的一个缩影。”该基金司理说。

值得一提的是，跟着“芯片热”束缚升温，商场上也出现了一些拖沓的声息以教唆风险。华北某公募暗意，由于短期涨幅过大大小单双网站，部分个股的估值较高，可能濒临短期调治压力。商场情绪过热也可能导致格调切换，投资者需要关怀商场情绪变化和资金流向，幸免追高。